股票投资真不能心急：欲速则不达

掐孔子的高徒子夏在莒父做地方长官，他向孔子请教如何为政。孔子说：无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利，则大事不成。什么意思呢？就是为政者不能急功近利，要有长远的眼光，也不要贪图眼前的小利而忘了大义。急功近利，急于速成，反而不容易成功。而被眼前的小利所迷惑，就做做成大事。

我觉得把这句话放在股票投资上真的太合适了。昨天永辉超市大跌，今天又跌了几个点，很多人已经坐不住了，又是一阵神分析：什么主力意图了，什么阶段高点了，什么阻力位支撑位什么的。还有人说什么热点切换什么的。之所以有这些想法，是很多人把股票投资当成了赌场，都梦想着一夜暴富，想着如何赚快钱。所谓欲速则不达，下不了苦工来研究基本面，没有足够的耐心来陪伴它成长，而总是将精力放在一些细枝末节上，怎么能成功呢？

我记得前几周有人和我说：价值投资只适合大资金，我这点资金要靠价值投资，那发财要到猴年马月了。但就是因为你只是想着赌博，所以即便到了猴年马月，你的资金也还是小资金。也不知道大家的资金到底有多大？我们就按1万块来好了。如果是巴菲特，我们来看看巴菲特用这种悠闲的方式能收益多少。

巴菲特过去几十年的成绩单

巴菲特有记录的投资收益，是从1957年开始的。假如你今年23岁，大学刚刚毕业，经过几个月的工作之后，攒下来人生的第一个1万块，于是将其投入证券市场，买入股票，并且收益做到和巴菲特保持一致，那么，将会是这样一幅景象：

我们会看到，十年之后，在你33岁时，这1万块变成了10.55万。或许你要说了，我已经35岁了，不是23。那么我想，35岁的年纪，大概14万还是拿的出来的。也就是投资12年时，这个23岁的年轻人当时投入的1万块，已经变成了14万块了。而在过去的12年间，最高收益率出现在第5年，为45.9%。我想这个收益率很多人都看不上，去年雪球上的人晒收益，我看没有60%都拿不出手。巴菲特在其他年份的收益也就在20%上下晃悠。

又过了10年，到了45岁时，当初的1万元已经变成了90万元。也许这笔钱并不算多。但如果你当初投资的是5万块，此时也450万了。在这十年之中，巴菲特只有在1976年取得了59%的收益率，相比雪球晒单的同志们还是相差甚远。但此时的1万元，经过了22年之后，已经上涨了90倍了。我看到雪球上有人在晒20年收益5000多倍的。或许吧，反正你就是晒5万倍也是可以的。只是巴菲特做不到罢了。

又过了十年，到了55岁时，最初投资的1万元现在已经变成1082万元了。32年的漫长岁月，换来的是1000倍的财富增长。而如果当初你对自己再狠一点，投入了5万块，此时就有5400万元了，怎么说都是个小富翁了。

又过了10年，到了65岁，退休的年龄到了，最初投资的1万元变成了1.38亿了。而那个一开始紧衣缩食的寒窗少年节约的那5万块，现在已经是7亿的巨款了。

我之前遇到一位炒股的前辈，入股市已经25年了。要按上面的计算，25年的收益是192倍。但这位前辈说，从青年折腾成了老年，本金是否回来还不好说。

但我们不是巴菲特

我上述的假设中，只是假设我们是巴菲特，重复了巴菲特的财富人生。但问题是，我们不是巴菲特。所以这就有点意思了：我们做不到巴菲特这样的长跑冠军，但我们又有什么自信短期之内就超过巴菲特的收益呢？

所以我觉得把自己的预期放低，赚自己有把握的钱，努力不跑输市场，这才是比较明智的选择。

一季报的雷区终于过了

之前和大家大概提到过，一季度因为疫情的关系，季报怕是不太好看，也因此行情可能有些犹豫。而今天是季报的最后一天，所有的季报出完了，该爆的也都爆了，后面二季度天下无雷，大盘可以放心上涨了。

今天的走势也有点与往日不同。前几日资金都在往几个白马股上挤，或者已经出了季报的白马股上挤，看看贵州茅台和五粮液，涨势喜人。不过今天，白马股略有萎靡，格力电器和万科A都是绿的，前期强势的永辉超市、东方雨虹、山东药玻等也都是跌的，还跌的不少。我并不确定这只是超跌反弹还是市场信心在恢复。我更倾向于认为市场信心在恢复。

市场信心恢复，对某些公司未必就好。茅台酒价格什么时候起来的呢？在说这个之前，看看中证全指的走势。

可以看到，中证全指在2015年5月大跌之后，又经历了2016年年初的熔断。大家都知道的是，中国人现在越来越有钱了，大家也都知道，这些越来越有钱的人却缺乏相应的投资渠道。于是这些钱进入股市，就引发疯牛。而疯牛在2016年彻底死了。于是乎，这些钱就要寻找出路。于是乎，房地产就起来了。请注意，下面的是增速同比。

其实你不难看出，股市进入牛市，房地产销售更加雪上加霜。疯牛一死，房地产销售立马反弹了，并在2016年的中旬创了房地产销售增速的高点。再来看看茅台的批发价。是不是有点过于巧合了？

其实2015年之后，贵州茅台通过抬高出厂价来托住零售价，其实是托不住的。茅台的真实需求价格应该要比批发价要低，茅台在渠道上应该是压了不少库存。而在2016年之后，这些溢出的资金开始进入奢侈品白酒投资领域，进而迅速推升了茅台酒价，并在2019年达到了高点。

这难道仅仅是一个巧合吗？我不这么认为。当前股票市场在发生着什么？科创板注册制了，创业板紧接着。这意味着什么？这意味着股票的供应增加了。而股票要增加供应，就需要牛市。以往中国的牛市为何太短？因为牛市一来，大量资金蜂拥而入，而股票供应短缺使得估值高企。现在好了，资金多了，我池子也同步扩大了。这样就不容易形成太大的泡沫，更有助于催生长期牛市。

所做的一切，都是在壮大资本市场，以为实体经济服务。而这些，就是在给投资资金寻找出路。投资资金有了出路，还会继续炒房、炒酒吗？

还是让大家再来看看这个家庭资产的配置情况吧

大家还是多看看美国的这张图，这应该是代表了未来的方向。但中国自有中国的特点，不会完全相同，但房产在资产中的比重持续下降，却是必然的。

说到白酒的投资炒作，我今天托人问了一个台湾朋友。问台湾那边对贵州茅台、五粮液这种酒怎么看。他说：虽然只隔着一条海峡，但两岸对酒的偏好完全不同，台湾那边喝茅台和五粮液这种的绝少，还是以高粱酒和洋酒居多。

贵州茅台这个在大陆被吹捧到无以复加的品牌，在台湾完全没有任何号召力。遥想前十多年，我家领导研究生毕业时，一时也不知道该送什么好。当时大家都说送五粮液。于是送了两瓶五粮液过去，也不知道人家喝不喝。

这才几年的功夫，就已经改了茅台了。也不知道过几年会流行什么。

格力电器的年报等过几天写吧

一扯就扯远了。今天晚上有点别的事耽搁了，有人在问我格力电器的年报怎么看，我觉得需要结合美的集团和海尔智家两个一起来看。其实对于白色家电，我已经写了太多东西了，列了许多数据。在格力的年报出来之前，多少人都对我破口大骂，说我居然没有说格力业绩大幅增长。还有人通过各种券商研报揣测格力电器的利润会增长20%。逻辑的错误就不多说了。我只想说：格力电器四季度这个业绩，其实完全在我的预期之内。至于说之前是怎么预期的，我之前的文章都提过好多次了，即：保营收还是保利润。如果保营收，那么利润就少了。而如果要保利润，则最终也保不住利润。

实际上格力电器因为渠道有压货，要分析格力电器到底销售了多少，是颇难判断的。后面我结合年报和返利再给大家分析一下。不过我对格力电器的投资回报总体是不看好的。在大盘已经处于牛市初期这样的一个阶段，我认为大盘的总体回报会更好。不过股价如何走，我并不知道。