不止入股蒙娜丽莎 欧神诺 一篇文章看懂碧桂园上游版图布局

2018、2019年，碧桂园董事局主席杨国强两次亲自带队到潭洲陶瓷展；2020年4月、5月，碧桂园创投分别投了5亿左右入股帝欧家居(欧神诺+帝王洁具)、蒙娜丽莎，并派出董事参与上述公司的治理。

近年来碧桂园对上游建材供应链的整合力度越来越大。统计发现，半年时间，碧桂园创投就相继入股4家上游建材商，包括：瓷砖、卫浴、涂料、幕墙等，投资对象基本为此前有过稳定合作的供应商。而在另一方面，碧桂园已经有3个家居生产基地项目正在建设，目前其自产产品已经包括卫浴、家具、地板、橱柜等领域，投资超过103亿元。

碧桂园下一个整合的是谁？对于陶企而言，是“狼来了”？还是该以合作开放的心态正视资本的力量？

瓷砖、涂料、卫浴半年投14.41亿元入股4家建材商

从2019年11月26日起，碧桂园创投开始多次投资地产生态链的上游企业，先后入股瓷砖、涂料、卫浴等企业，合作对象基本为原先已有稳定合作的供应商：

半年时间，4笔投资合计金额共14.41亿元，发行完成后，碧桂园创投将分别提名1位董事参与被投资企业的治理工作中。

碧桂园创投设立于2019年6月，专注地产和社区生态链投资的产业资本，其对上游企业的投资项目主要在归于“战略投资”这一块，主要目的是“专注地产生态链的上下游企业，将集团资源最有效赋能标的，实现战略协同。”

截至目前，碧桂园创投核心团队累计投资额超过116亿元，累计投资项目超过45个，累计并购企业超过12家。2019年，碧桂园创投资产总计5.27亿元，营业收入为2359.96万元，净利润为8.07万元。

碧桂园入股情况

■ 固克节能

资料显示，固克成立于2001年，主要从事建筑节能材料的研发、生产和销售，目前已形成天工石墙板、绿色花岗岩、建筑涂料等三大建筑节能墙体产品体系，并在全国建有厦门和天津两大节能工厂。

固克在外墙涂料、保温装饰一体板领域的产销量位于国内行业前列。根据涂界发布的“2019年中国涂料企业100强排行榜”显示，固克以销售收入6.325亿元位居榜单第48位。

2019年11月，固克节能注册资本增至8070.00万元，其中碧桂园创投以2600.00万元认购390.39万股，其新增注册资本390.39万元，占比约为4.84%。

家具、木门、整装卫浴103亿元建设3大家居生产基地

除了对上游建材企业进行投资入股外，在生产制造方面，碧桂园在家具、木门、整装卫浴、智能卫浴等方面设立生产基地，目前碧桂园该领域的投资项目合计已超过103亿元。

碧桂园自产产品已经涉及卫浴、家具、地板、橱柜等领域，截至目前，碧桂园旗下共有3个生产基地项目在建设中。

天眼查显示，碧桂园的家居生态圈主要围绕伊东发展有限公司展开。截至目前，伊东发展有限公司共有13家涉及家居设计、生产、制造方面的全资控股子公司，其中在业、存续的共9家，包括筑美家居、诚加装饰、橙家等。

另外，碧桂园家居生态圈的另一成员广东顺德创喜邦盛家居有限公司(创喜邦盛)也和碧桂园有诸多关联，创喜邦盛的最终受益人同时也是柳州市盛享碧桂园房地产开发有限公司的董事。在业务层面，这几家公司相互承接，共同撑起了碧桂园的家居生态。

下一个整合的会是谁？“资本市场对行业的推动非常大”

可以看到，碧桂园的产业链布局主要分为投资入股和自产两部分，前者主要针对的是合作较为密切的材料供应商，欧神诺2018年销售给碧桂园瓷砖约20.41亿元，2019年约13.28亿元；蒙娜丽莎2018年为4.31亿元，2019年为3.71亿元。

除此以外，2018、2019年3月，碧桂园董事局主席杨国强两次带队亲自前往潭洲陶瓷展选砖；2019年6月，杨国强再次带队拜访新明珠、宏宇等头部陶企。宏宇还专门开设了碧桂园专仓。

对于与碧桂园的合作，欧神诺鲍杰军认为，“碧桂园战略投资入股欧神诺、蒙娜丽莎，说明碧桂园等战略合作伙伴，对我们这个行业还是看好的，陶瓷行业还是非常有前景，这样才会把我们的合作进一步加深。”

蒙娜丽莎张旗康表示，“碧桂园创投入股蒙娜丽莎，是其在地产产业链上游的又一次积极探索。碧桂园创投始终坚持‘产业赋能、价值共创’的投资战略，财务型投资与战略并购型投资并重。”

资本市场对行业的推动、整合趋势出现的必然也是头部陶企的共识。何新明认为，“企业之间的跨界融合是一个好事情，不是一个坏事情，企业通过整合之后，资源能力互补，资源共享，更有利于行业的发展。”

鲍杰军提到，“资本市场对行业的推动，我认为力度是非常大的。因为现在的渠道特别2B化，跟房地产合作要帮它融资，不光是垫资，还要融资。如果没有资本市场的支持，企业很难跟地产企业合作。另一方面，这也是产业链、供应链的合作趋势，包括我们也不断在产业链上寻求更多的合作，来共同面对市场的变化，面对这些大的2B客户，从而形成一个完整的供应链。”

“其实去年到现在，排名前50的房企，接近一半会在材料商里面做融资，以现金流换货物、换产品，拿业绩换现金流的帐期，(陶企与房产商合作的)这个格局发生了一点改变。”鹰牌陈贤伟说道，房产商对材料商态度的转变也为跨行业之间的整合合作提供了更稳健的基础。

陶城君也觉得，不管碧桂园下一个“整合”的是谁，或下一个走这步棋的是哪个房企，对建陶企业而言，积极拥抱开放与整合(或者像小伟哥说的“融合”)，是适应市场迭代的必然，未来，决定陶企规模与发展空间的，可能不仅仅是产能、品牌，或者是营销能力，更是考验其“共生”能力。你说呢？

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文章来源:陶城报