美媒文章：贸易战让美企股价蒸发1.7万亿

来源：参考消息

原标题：美媒文章：贸易战让美企股价蒸发1.7万亿

【美国《福布斯》双周刊网站6月2日报道】题：特朗普的贸易战让美国公司股价损失1.7万亿美元（记者 斯图尔特·安德森）

对华贸易战失败

美国总统特朗普经常根据股市表现来评估他在白宫的表现。令人遗憾的是，以此衡量，他的对华贸易战失败了。纽约联邦储备银行和哥伦比亚大学的经济学家进行的新研究显示，由于美国对从中国进口的商品加征关税，美国公司的股价至少下跌了1.7万亿美元。

纽约联邦储备银行经济学家玛丽阿米蒂以及哥伦比亚大学经济学家孔相勋（音）和戴维温斯坦说：“我们发现，美国和中国的关税声明使我们选取的样本（包含近3000家上市公司）的总股价下跌6%：这些样本上市公司的市值减少了1.7万亿美元。”

研究指出，在6%这一跌幅中，3.4个百分点”可归因于（对公司普遍产生影响的）共同效应”，“2.6个百分点可归因于从中国进口产品、向中国出口产品或在中国销售产品的公司不尽相同的糟糕表现”。为开展这项研究，这些经济学家确定了11个“候选”事件，包括“美国加征关税事件、中国报复事件以及其他与美国或中国的关税无关的贸易战相关事件。第一个事件是2018年3月1日美国宣布对进口钢铝产品加征关税。我们将这一事件与2018年3月22日的事件、2018年9月17日宣布对2000亿美元中国输美商品加征关税以及2019年5月10日宣布将这些进口商品的关税税率从10%提高到25%列为‘美国关税‘事件”。

研究显示，美国的关税声明是导致美国公司市值下跌的主要因素。中国宣布采取报复措施的“影响较小”。原因之一可能是，美国宣布加征关税是意外事件，而（中国宣布）报复不是。此外，美国出口到中国的商品少于从中国进口到美国的商品。最后，研究人员指出，“在各方对美国的关税声明作出反应时，也许已将中国报复这一因素考虑在内”。

美社会广受损失

加征关税影响到美国消费者、公司和股东。美国政策基金会2019年9月在一份分析报告中断言，“掘我们计算，从2017年到2018年底，特朗普的关税使美国家庭平均损失374美元”，如果直到2019年底仍不取消这些关税，“每户家庭当年的损失将增至461美元”。

较少受到研究的是贸易战对美国投资者的影响，包括直接持有股票或通过共同基金和退休账户持有股票的公众。经济学教授戴维温斯坦对记者说：“我们的研究显示，美中贸易战压低了股价，这意味着对公司及其股东造成负面影响。股东亏钱，资本回报率降低导致企业减少投资。”

这项研究可能低估了关税的负面影响。这些经济学家衡量的是上市公司受到的影响。他说：“这意昧着，如果非上市公司，例如农民，也受到平均程度的不利影响，那么全国性负面影响可能更大，而如果关税推动新企业进入钢和铝等受保护的行业，那么全国性负面影响可能更小。”

美政客损人害己

这项研究没有考虑投资于美国经济并雇用了很多美国工人的外国跨国公司，另一个问题是，“我们只能评估这些政策声明中那部分意料之外内容的影响。这意味着，因为市场对贸易战已有一定预期，我们可能低估了其影响”。这项研究也没有涉及关税以外的贸易中断问题。

我们应该从这一关于对华贸易战影响的研究中学到什么？温斯坦说：“对决策者来说，一个重要教训是，贸易战的影响比人们基于占比相对较小、与中国开展进出口贸易的那些公司推测出的影响范围广得多、规模大得多。由于贸易战升级主要是在2019年，预计对投资增长率产生的负面影响在很大程度上将在今年被感受到。”

当特朗普对美国消费者和从中国购买商品的公司提高关税时，股市有理由普遍下跌——关税对商业而言是不利的。关税伤害投资者，包括持有股票或投资于共同基金的美国人。当政客们声称要在对华贸易问题上态度“强硬”时，最可能受到伤害的其实是美国人。