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在中华人民共和国所发行的贵金属币中，有一种外观比较特殊的铸币，其发行量稀少、铸工精湛、品味高端、视角效果尤佳，它就是贵金属材料制成的双金属镶嵌币，也称之为双金属币。
笔者1993年由古钱币转入现代钱币的收藏研究时，便对其予以关注，注重收集这个方面的相关资料，按现在流行的说法即采集大数据，特别是中国人民银行、中国金币总公司、各个造币厂的，凡与钱币可能发生关联的资讯，无论早期还是后期，有待于运用官方披露的历史大数据，进行理性客观研判
藏界曾有钱币专家写过双金属币的文章，但多少拘泥于其基本概况、投资策略等内容，未能从深层次的角度去挖掘我国为什么会在1990年始发双金属币，以及发行的真正目的，但也算是难能可贵了。另有文章虽名日“研究”，但其实并非是研究，只不过是浮于简单罗列而已，或作表面文章，没细致对官方资料进行系统分析，没很好沉下去作深入的背景专门探究；或是急功近利，喜于命名几大天王、几支花瓣浮躁文字，这些都反映了在现代钱币处于艰难环境下的民间学术研究的软肋。
笔者试以人行、金总长期以来发布的大量的基础性的相关资料进行剖析，来研判双金属币发行的核心目的，这些可能在网络上搜寻不到的，而至于双金属镶嵌币、双色币、镀色币、多色异形币等基本概念，全网百度可以搜索到，故在此不再一一重复。本研究报告的探索方向为双金属币在整个中国现代贵金属币中所承担的角色、地位，以及它在中国金币市场中所体现出来的价值、作用。现报告如下，如有不正之处，恳望指正。
一、揭开我国发行双金属币的惊人秘密
1、我国已发行的贵金属双金属币概况
从1990年到2017年，我国共发行了23项贵金属双金属币计24种版别的双金属币。在中国现有的四大造币厂中，沈阳厂占了大头，约总量的83%，上海厂13%，深圳厂4%，南京厂从来未参与过铸造。我国第一枚贵金属双金属币“香港第三届币展熊猫双金属币”由沈阳厂1990年铸造，第一枚普通双金属纪念章“保德铜贝紫黄铜双色纪念章”由上海厂在1990年铸造。基本概况请参见笔者绘制的《中国人民银行（中国金币总公司）1990年-2017年各造币厂铸双金属（贵）币统计表》（表1）。
2、我国在双金属币铸造方面的水平
得到世界普遍公认的双金属币是1982年意大利首先铸造发行的。双金属币是多种金属组合币的起点，一旦技术成熟，N种形式及更为复杂的组合方式会进入丰富多彩的钱币收藏品领域，各国各地区争相研发，作为硬币铸造大国的中国，当然不会心甘落后，据我国造币机构有关材料显示，造币厂内部科协等组织人员广泛讨论此项新理论技术，翻译了德国DR.FRANZ
STRIER的专题文章。在上个世纪80年代末90年代初，作为一项高科技工艺，我国各造币厂已领略到双金属币在铸造过程中废品率高达70%的巨大成本，但此项工艺毕竟是世界潮流技术，我国必须掌握。有内参文章曾报道，我国造币厂科技人员“煞费苦心，反复试验，终于摸索出我国制造双金属币的技术”，且逐步成熟，使我国在90年代初就迅速挤入世界双金属币制造的先进行列。最早公开、半公开对相关常识、科普进行介绍和推荐文章的前辈，主要有章军、李铁生、葛祖康等先生。
3、揭开我国在1990年首发双金属币的秘密
笔者曾对我国贵金属币中的双金属币发行状况和规律从头进行了细致的梳理，发现了一个十分显著的特点：我国第一枚双金属币发行于1990年，到2000年发行千禧年双色币之后，双金属币的发行突然销声匿迹了！在经过了漫长的16年后，又突然在2017年重新发行双金属币。这一罕见的现象说明了说明问题？这是偶然的现象还是其背后有玄机？
据此，笔者将我国从1990年开始发行第一枚双金属币作为开首年，之后的每五年作为一个发售时段，以此特别绘制了《中国人民银行（中国金币总公司）1990年-2017年发行贵金属币镶嵌币时间段计量统计表》（表2）。把1990年到2020年划分为6个五年营销计划发售时段。
在这样细化对比研究中不难看出，原来，中国发行双金属币的秘密是：
将双金属币作为救兵，来拯救中国金币的。
第一阶段1990-1995年：低谷
首先，我们要搞清楚1990年时我国金币的营销状况。
据笔者查实，发售官方的历史资料介绍说:在80年代末90年代初，国际经济整体状况不佳，黄金价格低迷，表现为持续不振；而世界政治军事味浓的海湾战争，使得国际黄金市场价格波动不稳，直接影响到了全球金币市场，包括中国金币在内；绝大部分国家金币销售惨淡、甚至停滞关门。为此，我国积极采取了应对措施，主要是有效稳住老产品，适当增加新品、多品、小量的策略。从而收到了良好的效果，使中国金币营销局面得到有效控制。而在1990年，正是我国第一次发行新品--双金属币的起点，且发行量不大，这个新发行的币种，与官方披露的笔者表1中第一阶段的国际金币市场实际状况相符，也与官方当时提出的相关策略文献记录相符。
其次，我们要弄清楚我国发行贵金属币的主次目的。
我们知道双金属币是1982年由意大利首开先河，按理说，在1982年到1989年我国应该是具备了铸造双金属币能力了，但为什么没有推出双金属币？据查阅历史资料发现1982年至1989年我国金币在国际市场经销状况良好，特别是熊猫金银币深受欢迎。当进入九十年代，世界及我国金币营销下滑严重。这里，需要指出的是许多泉友并没有去思考我国发行双金属币的真正原因，而更多的是单方面听信了官方冠冕堂皇的一些宣传，官方说弘扬钱币文化那是不齐全的，泉友只了解了其表面的一部分，根本无法去了解双金属币，也就无从获知双金属币的价值有究竟有多大，这也是双金属币一直显得低调的主要原因之一。按官方传统的一贯说法，中国发行金银币等是弘扬祖国货币文化、为国家建设创汇。这个显然过于简单，无法揭开背后秘密。因此，要弄清我国为什么会在1990年首次发行双金属币，必须要与当时我国金币销售的实际状况联系起来，特别是要弄清楚我国是以创外汇为主弘扬文化为辅的主次目的：创汇才是主要目的，弘扬文化是次要目的。如果单一去看官方货币图录、各种各样的鉴赏书籍，那是永远找不到答案的，也解不开双金属币的质量为什么上乘、也无从了解和掌握双金属币的真正价值。
第三，我国显然是情急之下才搬出双金属币这一“救兵”的。
我们对照表1，可以迅速认清我国首次发行双金属币时的金币市场复杂状况及大环境。在这个阶段，我国共发行了13种版别的双金属币，其密集程度像二战时期苏军喀秋莎火箭炮齐射时的壮观情景，而熊猫币占到9种。按题材分，明显是以熊猫为首选，同时配以中华传统文化的龙凤呈祥、吉祥物的麒麟，以及一起世界重大事件。为什么以熊猫为首发阵容、以熊猫为主力？笔者曾作过一番研究：这是因为，我国第一套金银币虽为建国题材，但当时中国刚刚进行改革开放，世界还不完全了解中国，中国的政治题材贵金属币在国际金币市场并不受到欢迎，这个现象在当时“文革”结束不久亦属正常，但确实不利于中国金币的销售。为此，我国选择什么样的题材作为主打产品能被全球广泛接受？只有世界性题材的珍稀动物，而动物题材首当其冲的则是大熊猫最为适合不过了。故我国官方加大了熊猫金币的宣传力度、扩大布网、丰富品种，形成了中国金币的核心是熊猫而非政治题材，这是早期中国金币的国际营销策略，这个发现，笔者在官方资料中找到了答案：官方有“稳定老客户”即指的是熊猫题材爱好者。所以，在第一阶段的1990年到1995年，我国十分罕见地发行了13款双金属币，其背后真正的动意和预期是践行官方所言的“增加新品种、多品种、少数量”，以此作为救市，展示了欲在国际金币市场一博的雄心。
当亲眼见到当时官方的记载、并经梳理出整体面貌的规律之后，笔者才对双金属币所扮演的角色作了“救兵”这一结论，也是首次提出。
第二阶段1996-2000年：复苏
此阶段国际金币市场及中国金币在世界销售状况趋于稳定，复苏迹象明显。从表1可以看出，双金属币数量较第一阶段已经明显开始减少了，熊猫题材为8款，重大题材（千禧年）仅1款，总计不过9款。
若比作战争时期，双金属币就好像是预备部队，不是特别困境的情况下，一般是不会轻易拉出预备部队来冲击的，而是作为战略力量储备着。由于双金属币铸造工艺复杂、生产成本大，在金币市场没有遇到特别挫折时则按兵不动。在最艰苦的时候，总指挥部才投入预备队参与作战，即第一阶段里官方投入了最强大的预备队将士阵容：双金属币像火箭炮似的密集开火，猛烈程度实属壮观。当战局发生扭转趋好时，则适当撤回增援的预备队。
第三阶段2001-2005年：稳定
第四阶段2006-2010年：稳定
这两个阶段，中国金币基本上已经转战国内市场了，国内金银币市场出现火爆，中国人民银行发行了大量的贵金属币，品种各种各样，规格、款式、题材、种类丰富多彩，中国贵金属币市场空前繁荣。
但匪夷所思的是在这十年的时间里，中国双金属币的发行变得无声无息了。官方当它是空气一样，少提或直接不提，也没有说明为什么不再发行了，令笔者感到特别奇怪。
第五阶段2011-2015年：走低
这个阶段的5年，官方仍然没有发行双金属币。不过，无论从中国贵金属币的一级市场还是二级市场所传递过来的信息分析，中国金币市场出现了一定程度的滑坡，呈现回落的萎靡之势。
第六阶段2016-2020年：低谷
也就是说从宏观高度来看，在2001年到2016年的16年漫长时间里，人行、金总在双金属币的态度上，给我们钱币爱好者的直观印象就是休眠、睡着了。
难道官方真的是患上了健忘症了吗？
对于这一奇特的发行节奏，引起了笔者的极大兴趣。直觉告诉我，这十六年里不发行双金属币的现象极不寻常，背后肯定隐藏着惊人秘密。
在这个阶段的头两年，即2016、2017年，中国贵金属币市场整体疲软，人心恐慌、不少爱好者相继离场，一些金银币论坛及社交平台也撑不下去陆续关闭，“金银币群”里也是怨声载道，大家对人行、金总怨气较大。
然而，就是在这个节骨眼上，官方又像昏迷苏醒过来一般，在“熊猫金币发行35周年金银币”里、在停滞了16年之后的这个恐慌、观望、迷茫、悲观气氛笼罩着的2017年年中，人行突然像打了一个炸雷，发行了一款30克金加12克银的熊猫双金属币。此币一出来，即刻在中国金币生态圈内引发热议，绝大多数泉友是称赞的。
那么2017年官方重新启动双金属币的发行，此动作是偶然的还是正切笔者判定双金属币是“救兵”这一说？
二、我国双金属币所承担的角色分析
通过梳理历史数据和分析官方在不同时期披露的信息，显而易见，双金属币是中国贵金属币行情低迷状态下，发售官方派出的“救兵”。2017年低迷时，人行又召唤回了双金属币，它能够起到相应作用吗？
从目前情况看是肯定的，因为发行量6000枚、规格仅30克黄金再加12克白银的市场价格已经二万多元，受到钱币爱好者和投资者的追捧。
在表1中的第一阶段里，作为救兵，自身要求必须要高人一等，这就是造币厂对双金属币质量精工甚严的原因，从后来NGC、金盾等各评级币公司给出的评分看，双金属币获得的分数基本上都是68、69、70分高分，明显是质量优异的佐证，也是造币厂投入心血的结果。
在第二阶段里，当中国金币行情好转时，估计我国的造币厂也吃不消了，因为对造币厂而言，铸造双金属币多少有一点像国际外交辞令“秀肌肉”之说的阅兵、军演一样：付出的多、直接收获少甚至为零，搞不好还贴本。只要金币行情稍微一好转，发售官方即刻相应减少双金属币的铸造，甚至不铸了。而在第三阶段到第五阶段，行情决定了根本不需要再铸造发行双金属币了，故给我们外人的外象，官方像是老年痴呆了。其实不然，因为根本没有必要再铸造双金属币了，它们的难度高、成本高、代价高的“三高”，如果再去铸造双金属币，那真的是痴呆了。
而当本阶段又遭遇到金币行情走低的困境时，人行又搬出了“救兵”—双金属币。
笔者研究出来的这一结果，目前尚未得到官方的证实。笔者完全是依照实际客观现象并结合贵金属币发行的历史资讯，无论官方承认与否，笔者推测2017年官方又搬出救兵，应该理解为救市的举动之一。
三、作为“救兵”其实际表现如何
通过以上研究表明，我国1990年首次推出第一枚双金属币，绝对不是随随便便的动作，背后是大有讲究的。熊猫币是中国贵金属币的风向标，销售状况直接影响到中国金币局面和生态。
此次官方又重新推出的“熊猫金币发行35周年双金属币”，此币在市场上的优异表现已经让80后、90后的新泉友，去追溯16年前的24种版式双金属币的前世今生，期待有更大的价值发现。
那么，作为“救兵”角色的双金属币，在进入战场之后的表现如何呢？
目前，我们已经无法回到九十年代初的第一阶段里及销售场景的细节之中，但它们在当时低迷的市场中，确实吸引了广大金银币爱好者尤其是藏家的眼球，不仅是熊猫题材双金属币受到世界各国的喜爱，作为中国传统文化的龙凤呈祥、吉祥物的麒麟，以及世界妇女大会、千禧年等双金属币，款款上眼、楚楚动人，表现优异，在挽救与重振市场信心等方面起到了重要作用。从整体上看，双金属币救市效果良好。
正是因为双金属币铸造报废率高达70%，故当金币市场一旦平稳，即刻停止铸造发行。我国竟然停止了16年之久，足以说明其高难度、高成本、高代价的本性。这样，我们就好理解如果造币厂不花费功夫、不投入巨大成本，或马马虎虎，那压根儿是铸造不出精美的双金属币的。
四、结束语及未来展望
原来，双金属币是肩负着拯救中国金币事业重任的一支“救兵”，是潜伏着的无名英雄将士。
虽然官方在公开的发声中，一直是朝着丰富我国币种、弘扬祖国货币文化上去靠去炫，但实际上，发行双金属币的背后是大有讲究的：与中国金币市场走势、生态密切相关。
那么，作为预备派上大用场、干大事的救兵，它们应该具备哪些专长、本领呢？或者有什么特别之处呢？
首先，作为救兵的首要特点是不轻易出击。只有当战况对我方极其不利的紧急之时，最高指挥部才考虑动用救兵一招。我国在1990年到2000年期间，尤其是前5年密集发售双金属币，与前来驰援的救兵英勇顽强作战、猛烈发射火炮，是一一对应的。
其次，作为救兵的预期是挥之即战战无不胜。这就要求双金属币设计和铸造优秀、精湛、上乘、稀少，与将士们所具备的装备精良、素质高超、善战过硬、人员干练，是一一对应的。
最后，作为救兵的培养和打造往往极不容易。从我国停滞了16年没铸双金属币来分析，造币厂付出的成本肯定是巨大的，官方披露双金属币在铸造过程中报废率之高与军队培养一支威武之师的心血难度，是一一对应的。
所有这些笔者认为绝对不是什么巧合，作为中国金币事业“救兵”的双金属币，整体质量一流、数量偏少，无论是熊猫，还是龙凤、麒麟以及其他重大题材的双金属币，无一不是精品，犹如精练强干的预备队救兵。
不过，也曾有泉友提出，我国双金属币何以珍贵是缘于“题材的世界性，如熊猫题材”。对于这一定性，笔者认为过于笼统和模糊。因为，若以此观点来看：
--无法解释我国双金属币为什么不早不迟而在1990年首发？
--无法解释我国为什么在1990年到2000年如此猛烈、密集发行双金属币？
--无法解释我国为什么在2001年到2016年的16年间突然进入了无声无息的双金属币休眠期？
--无法解释我国官方为什么在2017年又像太阳从西方出来一样再次发行双金属币？
记得笔者曾在新浪博文及各种文章里多次提醒，我们民间研究现代钱币犹如登天一般之难，面对匮乏的人民币背景资料，我们别无选择，只有依靠平时长期的、细致的、广泛的收集官方钱币相关的资讯，越多越好，再运用大数据作进一步的详尽、全面、系统、深层的分析，进行合理的综合研判，发掘出那些不为人知的钱币的潜在价值。
当人行、金总又品尝到2017年熊猫双金属币的“甜头”后，在接下来的时间里，官方会突然停止还是继续发行双金属币呢？
笔者预判，官方应该会继续视整个中国金币行情状态而决定。如果行情仍然低迷，会继续小范围发行双金属币，如果行情进入死胡同，或者到了崩溃的边缘，则会增加双金属币的发行密度或者更加高难度的币种救市，而且不仅局限于熊猫这单一题材，可能会扩大。从现在起，无论怎样，对先前已发行的双金属币来说都是利好。
中国贵金属双金属币，确实是值得珍藏的精品！
江苏孙浩洋（孙景龙）2017年7月23日写于南京
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