净利润暴跌超8成！中秋将至 老字号的月饼卖不动了？

中秋节月饼热销已经开始，但是月饼界“C位”的中华老字号“广州酒家”，股价却频频遇冷。

素有“食在广州第一家”美誉的广州酒家占据了月饼市场近60%的份额，然而最近的股价自从8月11日创出47.56元的历史最高价之后，一个月的时间内下跌近20%。广州酒家股价在这大好的时机不涨反跌，“月饼大王”为何不受市场欢迎？

做了80年月饼的“中华老字号”成功上市

广州酒家始建于20世纪30年代，前身为西南酒家。1935年，创始人光复南路英记茶庄店主陈星海看中了这个地点，在这里开设了一间酒家，因店址面向西南而取名西南酒家。1938年西南酒家因为火灾被毁，到了1940年，陈星海、关乐民、廖弼等人集股重建复业，并取“食在广州”之意将西南酒家更名为“广州大酒家”。这就是广州酒家诞生前的故事。

随后的十几年，广州酒家几经波折。1956年2月，公私合营后，广州酒家正式成为了国营企业。上世纪50年代末至70年代末，广州酒家在饮食业原料十分紧缺的情况下，一方面研制以瓜菜、蕃薯等物料作包点、馅料的代用品，保证大众化供应；另一方面则钻研烹饪技术，为“广交会”供应创制名菜名点。1973年，正式更名为“广州酒家”。

改革开放后，广州酒家也迎来了飞速发展。1991 年，广州酒家企业集团正式成立，在餐饮服务的基础上开始大力发展食品工业，跻身全国餐饮业十强，后被评为首批“中华老字号”。2017年，怀揣着上市梦的广州酒家终于美梦成真。6月28日，广州酒家成功登陆上交所，随着上市钟声的敲响，广州酒家的发展也揭开了新的篇章。

食品板块是主力

食品制造与餐饮是广州酒家业务的两大板块。食品业务板块以月饼系列产品、速冻食品为主，以及腊味、饼酥、面包、西点等多个品类，拥有“利口福”“秋之风”“造酥”等知名品牌；餐饮业务板块主要为自营粤式中餐“广州酒家”“天极品”，另培育发展有“西西地”“好有形”“星樾城”等多个特色餐饮品牌。

在2020年以前，广州酒家之所以能实现业绩稳步提升，恰恰得益于公司“食品+餐饮”的双主业经营策略，更准确地说，就是凭借着食品加工业在各大老牌餐饮企业中站稳脚跟。

2019年财报中，公司就曾表示，速冻系列产品是公司近年增长较快的产品，同比增速达34.79%。2019年下半年以来，广州酒家新增了速冻产品方面的生产线。疫情期间引发的“宅经济”令居家消费变多，也带动了方便及速冻类食品的销量增长。

2020年上半年，利口福品牌食品营收为5.77亿元，同比增13.23%，其中速冻食品板块实现64.41%的增长。2020年上半年，利口福品牌食品净利润为3152.26万元，同比大增76.17%。

食品之后，月饼会成为第二个救兵吗？

2020年是餐饮企业最困难的一年，广州酒家也不例外，上半年的净利润下滑八成，其餐饮业务营收近乎“腰斩”。2020年半年报显示，公司实现营业收入9.7亿元，同比增长1.93%；归属于上市公司股东的净利润1139.31万元，同比下降82.28%。而业绩的下滑主要源于疫情对餐饮板块的冲击。

在报告中，广州酒家强调，受新冠肺炎疫情影响，其餐饮业务受到明显冲击，收入急剧下滑并拖累利润。今年上半年，广州酒家餐饮业务营业收入为1.69 亿元，同比下降49.83%。

但实际上除了疫情这个不可抗因素，广州酒家存在着更大的难题。

首先是产品方面，缺乏创新力。虽然广州酒家在月饼界有着非常高的知名度，但是这些年来广州酒家一直以月饼、速冻产品为主，而近年来该公司营收增长速度逐年下降，可以看出其产品竞争力已遇到瓶颈。

另一方面，在线上零售方面表现差强人意，尤其是在疫情期间，很多食品制造企业凭借线上零售突飞猛进，而广州酒家上半年电商业务营收仅有1.32亿元，占总营收比例13.59%，净利润为727.46万元。广州酒家目前还是以线下门店为主，而如果通过线下渠道铺货来打开全国市场成本极高，难度极大。

月饼大战决定全年有没有肉吃

整体来看，广州酒家熬过了很难受的上半年，在餐饮板块遭到爆锤的同时，三季度的月饼大战，成为广州酒家至关重要的一战。

招商证券的一份研报也认为，中秋节结合国庆节小长假双节叠加，有望推动月饼消费需求提升，广州酒家有望借此机会扩大销量。今年7月16日，广州酒家举办了中秋月饼线上推介会。公关负责人表示，预计今年月饼线上购买的增量较大，争夺将更为激烈。公司在尝试“网红+直播+互动”的新模式，进一步带动业绩增长。为保障供应，在产能方面，加快推进湘潭食品生产基地一期的产能，现已正式投入使用。

在产能得到有效提升的情况下，广州酒家月饼在这个中秋节能否实现销售突破，决定着全年有没有肉吃。

部分内容综合自：南方都市报、网易财经、侃见财经