茅台提价18%然而这只是开始！股价未来能跟着飞吗？

一直坚持不涨价的贵州茅台，12月28日突然宣布要涨价了，而且直接提价18%，这也是茅台5年之后再次提高出厂价，而且18%提价幅度，在2000年以后茅台的历次涨价幅度中也算是较高的。

受此利好影响，贵州茅台28日当天股价大涨8.21%，以718.69元/股报收。

12月以来，白酒股迎来新一波的涨价潮，水井坊、五粮液、酒鬼酒、剑南春、汾酒等品牌纷纷提价。

面对竞争对手纷纷提价，高端白酒龙头贵州茅台也坐不住了。

12月28日，茅台举行一年一度的经销商大会，一大早贵州茅台的“涨声”便先声夺人，贵州茅台在生产经营情况公告称，“为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右”。

这也是自2012年1月1日茅台提高出厂价，时隔5年之后茅台酒官方再次提价。茅台酒素有国酒之称，其价格变动也一直备受关注。今年市面上茅台一瓶难求，已经备受关注，53度飞天茅台市场销售价格也不断上涨。

有深圳高端酒经营商表示，“现在市面上茅台价格已经接近2000，而且大家还都不愿意出手，茅台酒市场价格也是随着出厂价变动的，这次提价后茅台酒市价破2000应该问题不大”。

有统计数据显示，2000年之后茅台酒出厂价的已经经历了9次提价，本次提价既是茅台酒时隔5年再次提高出厂价，也是2000年之后其第10次提高出厂价。

茅台过往历次提价盘点

20世纪90年代之前，茅台酒价格是国家核定零售价，价格从最初的7元/瓶，涨到后来的140元/瓶；20世纪90年代引入市场竞争，茅台酒的零售价格在200元/瓶左右，变化也不大，但进入21世纪后茅台酒价格则变化较大。

2000年以来茅台酒历年价格变动：

2000年茅台酒出厂价为185元，零售价在220元左右；

2001年8月，出厂价提高18%，价格为218元，零售价在260元左右；

2002年，出厂价未涨，为218元，零售价在280元左右；

2003年10月，出厂价提高23%，价格为268元，零售价在320左右；

2004年—2005年，出厂价未涨，为268元，零售价在350元左右；

2006年2月10日，出厂价提高15%，为308元，零售价在400元左右；

2007年3月1日，出厂价提高16%，价格为358元，零售价在500元左右；

2008年1月12日，出厂价提高22%，价格为438元，零售价在650元左右；

2009年1月1日，出厂价提高13%，价格为499元，零售价在650元左右；

2011年1月1日，出厂价提高10%，价格为619元，当年市场成交价曾达到2000左右；

2012年1月1日，出厂价提高33%，价格为819元，之后至2017年底，茅台出厂价一直保持在819元，但有时市场上也曾2000元一瓶难求。

茅台提价或只是开始

实际上“涨价”已经成为2017年的白酒的关键词，五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒等白酒涨价的浪潮一波接着一波。但反观茅台的2017年，虽然涨价呼声很高，但茅台总经理多次表示“茅台要坚持定力稳、价格稳、政策稳”、“坚定不移铁腕问价，打击恶意炒作”。

但伴随着竞争对手纷纷提价，贵州茅台也终于座不住了。

中国食品产业评论员朱丹蓬表示，近几年来白酒行业高速发展，高端白酒的销量增长迅速，而抓住行业红利、元旦春节等季节红利节点提升价格，符合行业发展的特征。此外，面对相对供不应求的市场现状，为了保证渠道利润，酒企也会控量保价、提升白酒出厂价格。

朱丹蓬并表示，此次提价，是茅台酒多年积累的结果，由于茅台酱香酒本身的稀缺性(难以造假)和品牌认知度，在遇到了白酒市场回暖时，它自然就迎来了一波追抢。

白酒行业分析师蔡学飞表示，一线名酒的集体涨价(量价齐升)，一方面导致整个中国的白酒品牌集中度提升(马太效应)，另一方面促进了白酒的消费升级。

东兴证券消费组首席分析师刘畅表示，对于茅台酒等高端白酒，2017年的提价只是开始，未来起码两年的时间，涨价会一直持续。“明年是高端白酒提价和抢份额的 ‘窗口期’。”

券商纷纷提升目标价

而伴随茅台涨价，各大券商机构也纷纷上调其目标股价。

安信证券苏铖表示，本次提价时间点基本符合最新预期，幅度超市场主流预期，明确了量价方向和大致幅度，2018贵州茅台业绩保障度提高，2019良性预期可起，同时利好整个高端，对酒业整体亦正面积极。

东方证券表示，提价靴子落地，来年高增速持续。 茅台出厂价 819 元上调 18%至 969 元。此前价格已沉寂近 6 年，我们认为提价市场环境已然成熟，提价将有利于公司短期利润的释放及长期高端酒品牌形象的拉升。目前批价已达到 1600 元以上，经销商利润高达 750 元以上，此次提价将缩窄过高的渠道利润，扁平化趋势势在必行。出厂价上移因素叠加春节旺季效应，为避免终端价过快上扬公司大概率将在旺季放量，高增速可期。

东方证券上调茅台 2017-2019 年每股收益分别为 20.95、 27.94、 31.26 元(原预测 18.87、 25.56、 29.43 元)，根据可比公司估值维持给予公司 15%溢价，对应 2018 年 26 倍市盈率，对应目标价为 726.44 元，维持买入评级。

国金证券表示，预计17-19年营业收入为602亿元、789亿元、870亿元，分别同比增长50%、31%、10%；归母利润分别为267亿元、372亿元、421亿元，分别同比增长60%、39%、13%，折合EPS分别为21.25元、29.61元、33.50元，12月27日收盘价对应PE为31X/22X/20X。上调目标价至830元，继续维持“买入”评级。

高华证券表示，我们将2017-21年每股盈利预测上调了约1%， 以计入系列酒收入和利润率上升的影响。因此我们将贵州茅台12个月目标价格上调了1%至人民币882元。

>