发财鸡会来了：2017国内首单PPP资产证券化叠加一带一路带来的化学反应

新年伊始，国内首单PPP资产证券化项目的成功落地可谓是中国的“开门红”，那么对于执行力如此之快，以及PPP资产证券化给我们都有哪些思考呢？

第一：首先来回顾下，PPP资产证券化产生的背景

2016年底，国家发展改革委、中国证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》，指出资产证券化是基础设施领域重要融创新资方式之一，对盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。

第二：是关于资产证券化的本质

比如此次项目作为市政公用类项目，收益权基本来自于政府的承诺，特许经营项目的污水处理费用本质上也是一项政府的承诺，其成本主要来自于运行成本、折旧和资金成本，其中资金成本是资产证券化所要主要解决的事项。解决方式是通过打包证券化的形式，将比较低利率的资金来替代较高利率的贷款，以此来达到降低整个项目财务费用、提高收益率水平、乃至提前收回资金的目的，以此来看，项目能够执行资产证券化的重要前提是该项目具有较高的收益率水平，有这个收益率水平，才有从低资金利率向高资金利率替代的空间。

第三：资产证券化的意义

而2017.2.8基建发布的《中国基建2017十六打预测，黑天鹅会不期而至吗？》里就已经谈到了，2017年，基建仍然是今年经济发展的主要方向，那么同时与之对应的PPP项目的深度发展以及“一带一路”政策方面预期升温，给基建行业，特别是中西部基建以及相对应的题材股都会带来哪些新的机遇？

2017年5月，我国将举行“一带一路”世界峰会，2017年5月前将公布《十三五国际产能合作规划》。此论坛将是“一带一路”倡议提出以来最高规格的论坛活动，现在已经有近20位各国领导人确认与会，亚洲、欧洲、非洲、拉美等地区都有代表，体现了国际社会对高峰论坛和“一带一路”建设的重视和支持。

春江水暖鸭先知，随着国内首单PPP资产证券化项目发行，以及各地2017年基建投资计划相继落地，基建行业迎来了新一轮的爆发的同时，也带动了相关行业题材股的波动。对于此次首单PPP资产证券化的成功以及一带一路方面的刺激，以下相关行业题材股已经有了反应：

*温馨提示：股市有风险，入市需谨慎*类：

天山股份(000877)：公司超过80%产能分布在新疆，疆内份额32%，充分受益新疆基建刺激。

青松建化(600425)：公司全部产能建设分布在新疆，疆内份额19%，充分受益新疆基建刺激。

宁夏建材(600449)：产能分布在宁夏，受益西部刺激且有改革预期。

祁连山(600720)：产能分布在甘肃，区域格局及需求较好，受益一带一路刺激。

国统股份(002205)：疆内刺激带来市政施工等加速，PCCP受益。

西藏天路(600326)：西藏地区水泥龙头，份额40%，目前拉萨水泥价格800元未来还有提价预期，充分受益。

金圆股份(000546)：格尔木5000tpd产线靠近西藏，充分受益西藏景气及需求增长，环保业务提升估值和业绩弹性。

西部建设(002302)：公司20%收入来自新疆，疆内需求加速带来公司业绩水涨船高。筑类：

北方国际(000065)：

1)公司从集团孙公司变为子公司，地位提升，是集团唯一的上市平台和国际工程业务平台，未来充分受益；

2)五大优质资产注入打造民品国际化大平台，实现双主业驱动。

3)国际工程承包龙头，生效订单饱满，业绩高增长；

4)一带一路打开成长空间，人民币贬值持续受益。

中国交建(601800)：

1)与公司“五商中交”战略推进，基建龙头，海外业务稳健增长。

2)设立中交资管、中交建融等金融平台，提前布局PPP资产证券化。

3)入选国有资本投资公司试点，优先受益国企改革及一带一路。

中国化学(601117)：

1)订单大幅增长，业绩迎来拐点；

2)一带一路园区建设龙头，海外市场占比逐步提高；

3)煤化工龙头，有望受益于煤化工好转；

4)国企改革持续受益。

中远海特(600428)：主营特种船运输的央企海运公司，我国重大件设备、工程装备海外出口的海上承运人。同时受益于散货行业产能利用率提升，市值相对较小、质地优良。

五洲交通(600368)：回归高速主营，2016主业扭亏，未来净利润逐步回归到3.5亿以上规模；广西自贸区设立将推动公司物流业务发展。

北部湾港(000582)：国家将广西作为东南亚桥头堡，北部湾港(000582)则是广西的唯一海上枢纽。

中国中车(601766)：作为轨道交通行业的龙头企业，近年来发展速度逐步提升，特别是南北车合并以来，企业综合竞争力显著提高，近年来，海外订单大幅增长。

振华重工(600320)：公司的集装箱港机产品保持全球市场领先地位，份额保持在70%以上，客户遍布84个国家与地区。

柳工(000528)：公司主导产品装载机在行业海外市场销量同比下滑的情况下，逆势增长19%，叉车海外市场销量同比增长50%。公司产品海外市场占有率同比得到提升。

山推股份(000680)：公司为最早一批国内上市的工程机械领域知名企业，推土机市场占有率一直维持在60%左右，为全球建设机械(600984)制造商50强。

徐工机械(000425)：公司拥有布局全球的营销网络，是国内最大的工程机械出口商之一。

特变电工(600089)：

1)公司是国内规模最大的输电变压器和光伏多晶硅制造商，地处新疆，直接受益于一路一带战略推进；

2)公司海外业务取得较大突破，目前境外收入占比20%，位居电新行业第一位。2016年公司签订海外合同预计超30亿美金，在手订单约50亿美金，创历史新高。上述订单的执行将推动公司业绩实现稳定增长；

3)公司目前估值仅13倍，具备安全边际。

中国西电(601179)：

1)公司是电网体系外系统总成能力最强的电力设备企业，目前在中亚地区同样实现业务突破，海外收入占比达到约10%；

2)GE完成收购公司15%股权，双方产品配套有助公司打开在北美地区销售；

3)公司已签待确认的特高压订单接近百亿，可以保证2017年净利润稳定增长。

金风科技(002202)：

1)作为国内风机龙头企业，公司起步于新疆，发展于新疆，在新疆地区具有良好的资源基础；

2)近年来公司持续加大海外市场拓展，已陆续完成巴基斯坦等多个一带一路国家风机吊装，相关市场逐步打开。2015年公司海外业务实现收入24.6亿元，同比增长30%以上；

3)公司目前股价对应2017年估值仅11倍左右，具备安全边际。