恒大网传报告是假？股价大跌是真！

昨日，网上流传一份向广东省人民政府发出的“关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告”，内容提及如果恒大（3333）地产不能按时完成重组，“可能导致其现金流断裂”，进而引发一连串违约。

（网传报告）

据报告所说，截至今年6月底止，恒大有息负债达8355亿元人民币（下同），涉及逾400家金融机构，其中在明年1月31日前，须偿还1300亿元予战略投资者，以及支付137亿元分红。倘若重组未能如期完成，1300亿权益将变为负债，令恒大地产的资产负债率将大幅攀升至90%以上，会导致公司现金流断裂，从而引发金融机构及债券市场的交叉违约，产生金融系统性风险。

（恒大声明）

其后，恒大发声明表示，网上流传的相关文件和截图凭空捏造、纯属诽谤，已向公安机关报案。

此外，恒大还回应本地媒体查询时表示，目前一切经营情况良好，近日还提前偿还106亿元人民币的美元债。此外，集团还指今年首8个月，累计实现销售4506亿元人民币，销售回款超4000亿元人民币，截至上半年，现金余额达2046亿元人民币。

恒大系今日股价齐挫

（恒大今日股价走势）

一石激起千重浪，资本市场也对这场风波给予回应。昨日恒大收报15.22港元，跌5.6%。恒大股价今早曾反覆弹至16.28港元遇压，午后再寻底低见13港元，创近五个月低，最终收报13.78港元，跌超9%，也带动内房股集体大跌。而就在7月初，恒大股价一度高见28港元。

不仅如此，同系的恒大汽车(708)亦失守100天线，沽盘涌现，最低见15.3港元，创逾两个月低，最终收报16.82港元，挫12.8%。恒大持股的恒腾网络(136)也急挫19.05%报0.255港元，五连跌。今日集团在上海证交所上市的3只公司债券价格也因急跌而一度临时停牌。

评级机构标普指，随着恒大集团短债偿付责任持续扩大，及明年1月潜在偿还部分A股战略投资，相信流动性将会转弱。该行昨日亦下调恒大集团、恒大地产，以及旗下境外融资平台天基控股的评级展望，由“稳定”下调至“负面”。负面展望反映标普认为公司在未来六个月将面对更大流动性压力，主要因为资本结构不平衡，又预期恒大毛利率将会收窄，从而令杠杆率受压。

分拆物管业务上市降负债

房企要拿地，高负债不可避免，然负债过高始终是隐患。恒大近三年公司负债比率一直高于150%，集团也一直提出要“降负债”，希望2020年中期净负债水平降至70%，但惟据里昂报告，截至今年6月底，恒大负债比率反升至199.3%。

对于高负债问题，恒大副主席夏海钧在本月初表示，单是分拆旗下物管业务金碧，已可将净负债率降低19个百分点，并有信心全年卖楼可达6500亿元，增加现金回笼以降负债。夏海钧又指，上半年已减少了400亿元总债务，全年预计可减1000亿元。

而据外电引述消息人士指，恒大已获港交所（388）批准分拆物业管理业务。早前报道指，公司计划集资30亿美元（约234亿港元），公司现时估值最少约110亿美元（约858亿港元）。

这场风波如何收场，拭目以待。