新证券法将于3月1日起施行 资本市场顶层设计加速完善

【环球网 记者 刘晓旭】证监会近日发布《关于废止部分证券期货规范性文件的决定》，而新证券法也自 2020年 3 月 1 日起施行。业内人士对环球网财经表示：“法规构成无缝衔接, 形成良好的承接和呼应，将进一步加速和完善资本市场的顶层设计。新证券法实施，主要是分步实施注册制，从而将激发资本市场的活力和效率，这也为中国资本市场的发展提供新的推动力和规则指南。”

证监会废止18部证券期货规范性文件

为了做好新修订的《证券法》的贯彻落实工作，进一步推动法治政府建设，构建更加科学的证券期货法规体系，证监会于近日发布《关于废止部分证券期货规范性文件的决定》，决定废止18部证券期货规范性文件。

此次废止的规范性文件主要包括五种类型：一是因证券期货市场实际情况发生变化，有的文件已不能完全适应现实需要，或者不适应资本市场全面深化改革需要，包括《关于证券投资咨询机构申请咨询从业资格及证券投资咨询人员申请咨询执业资格的通知》等；二是因上位法发生变化等原因，有的文件已不符合上位法规定，包括《关于进一步明确在查处非法期货交易中职责分工的通知》等；三是因上位法发生变化等原因，有的文件规定内容与上位法规定内容重复，或者仅是转发上级文件，包括《关于境外中资证券类机构监管工作有关问题的通知》等；四是有的文件所规范事项已有新的规则予以规范；五是有的文件所规范事项已不存在或者已执行完毕。

证监会表示，“完善资本市场基础性制度”是我国资本市场深化改革发展的一项重要任务，也是筑牢资本市场长期健康发展根基的系统工程。此次废止18部规范性文件是这项工作的一部分，主要对不完全适应证券市场发展实践、不适应资本市场全面深化改革需要、不符合上位法规定、所规范事项已不存在或已执行完毕、或者已有新的规则予以规范的制度文件等，予以废止。下一步，有关系统清理的结果将根据工作进程分期分批公布。

新证券法为注册制分步实施预留制度空间

新证券法是在2019 年 12 月 28 日十三届全国人大常委会第十五次会议表决通过新修订的《中华人民共和国证券法》（简称“新证券法”），将自 2020年 3 月 1 日起施行。这也是历经六年时间、四轮审议之后，此次正式稿终于落地。

新证券法修订的内容包括有“扩大法律适用范围、推进注册制、精简优化证券发行和交易条件、强化信息披露要求、强化投资者保护、大幅提高违法违规成本”等十大方面。其中违规成本中，本次修改较大幅度提高了对违法违规行为的处罚力度。例如保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书，将被没收业务收入，并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款，而原规定是处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款；并且补充规定，没有业务收入或者业务收入不足一百万元的，处以一百万元以上一千万元以下的罚款，情节严重的，并处暂停或者撤销保荐业务许可。这些修改有助于减少资本市场的违法行为，更加规范市场秩序等。

业内人士在接受环球网财经采访时表示：“新证券法将自 2020年 3 月 1 日起施行，正好与股票发行注册制授权决定 2020 年 2 月 29 日到期构成无缝衔接, 形成良好的承接和呼应。科创板试点注册制运行已近半年，各项主要制度安排基本经受住了市场检验，已形成一定可复制可推广的经验。”

申万宏源在研究报告中指出，新证券法授权国务院规定证券公开发行注册的具体办法，为此后注册制的分步实施做好铺垫性安排。其次，大幅提高证券违法违规成本，显著加大投资者保护力度。新证券法大幅提高对证券违法行为的处罚力度，大幅提高发行人、控股东、实控人、保荐人等各主体的违法成本。同时，新证券法在投资者保护力度上明显提升，第六章设专章对“投资者保护”作出具体规定，针对不同类型的投资者，规定了投资者适当性制度和证券代表人诉讼制度，尤其是代表人诉讼制度，对于解决此前在诉讼领域保护投资者利益的痛点有着重要意义。

粤开证券副总裁曹卫东在接受环球网财经采访时表示：“新证券法即将实施，这是中国资本市场顶层设计，逐渐完善的重要标志，注册制的推出及不断完善将是我国的发行制度，更加市场化和国际化，新证券法同时提高了市场参与人特别是发行人和上市公司违法违规的成本，这对维护资本市场健康高速的发展十分必要，期待新的证券法推出将为中国资本市场的发展提供新的推动力和规则指南。”

北京上市公司协会秘书长余兴喜在接受环球网财经采访时表示：“此次证券法修订最主要的亮点是注册制、加大违法违规成本、加强投资者保护和完善交易制度，这几大问题均是资本市场的重大问题，涉及面非常广泛。要落实、执行好新证券法，需要各方面共同努力。例如，加大违法违规成本，还必须落实过罚相当的原则，使处罚更精准。另外，建议建立起包括有赔偿和惩罚机制、激励与约束机制、有效发挥董秘作用的机制、有效发挥独立董事作用的机制等。这样，中国资本市场的面貌将大为改观”。