瑞幸咖啡：从骂名到好公司的蜕变之路

瑞幸咖啡成立于2017年，曾经因为涉嫌虚报交易额而遭受大规模批评，被一些投资者称为“割韭菜”的代表。然而，在经历了一番风波之后，瑞幸咖啡似乎焕发出新的活力。公司在中国市场拥有大约4600家门店，成为了一家备受瞩目的咖啡连锁企业。此外，瑞幸咖啡一直致力于数字化和创新，通过线上线下的融合，打造出独特的消费体验。该公司还致力于环保和可持续发展，积极通过使用可再生资源材料和降低能源消耗等方式来减少环境影响。随着公司持续改进和发展，是否能够真正成为一家好公司，还有待时间来验证。

位于北京瑞幸总部，编号为No.0001的瑞幸咖啡店，早上八点，员工上班的身影陆续出现，八点半时，订单已经排至400多单。门店一侧过道的墙上贴着一句标语：创业是一场没有终点的马拉松，我们会坚持原则，按照节奏，稳步向前，跑向前方。

就在前一晚，瑞幸咖啡“自曝”财务造假22亿元。消息发酵，瑞幸美股盘中5次熔断，最终跌去75.5%，市值一夜蒸发50亿美元，此外瑞幸还将面临来自监管的调查处罚和投资者的诉讼与巨额赔偿。在当时许多人看来，等待瑞幸的只有破产这一个结局。

两年后的5月24日，瑞幸咖啡公布第一季度业绩，营业利润1610万，同期营业亏损为3.64亿，瑞幸首次季度经营利润转正。一家两年前被判了“死刑”的公司，却在一季度国内经济的背景下实现了盈利，人们为之惊异。瑞幸用瑞幸速度造高楼，又用瑞幸速度塌楼，再用瑞幸速度“起死回生”，如果穿越回4月3日的瑞幸No.0001门店讲述这一切，恐怕就连那个打着哈哈说着“一切都好”的员工也不会相信这个故事。

从上市到退市，瑞幸纳斯达克的13个月

“咖啡这个品类，目前并未出现特别性感的标的。”，因觉得缺少有价值的标的，一位投资人发出如此感概。

一年后，钱治亚说：“市场这么大，我们想喝咖啡时选择却那么少，这不合理。”“中国的咖啡市场不能只有星巴克。”瑞幸咖啡高调成立。

钱治亚创立瑞幸之前，任职神州优车，是神州优车董事长陆正耀的左膀右臂，有人以“陆正耀门徒”来称呼她。出徒之日，为师的也愿意出力。陆正耀给全公司员工发了篇内部信，言辞恳切：“对她的创业决定，我由衷的理解，并愿意鼎力相助。”

钱治亚做瑞幸咖啡，陆正耀可谓是要人给人要钱给钱，连办公场地都包了，那间编号No.0001的瑞幸门店开在瑞幸北京的总部，同时也是神州优车或者宝沃汽车的总部。

那句“鼎力相助”绝不是句空话，相助到什么程度？瑞幸早期的运营资金来自于神州优车陆正耀的投资及团队自筹，其中，陆正耀控制的公司、钱治亚、陈敏分别向瑞幸咖啡提供了9470万、5000万、1000万的无息贷款，瑞幸先后获得5.5亿投资，其中4亿来自陆正耀的资本好伙伴。到上市之时，招股书显示陆正耀持股30.53%，其姐姐持股12.4%，而创始人CEO钱治亚则持股19.68%，这一助把自己助成了董事长。

对于陆正耀和瑞幸的关系，钱治亚这样解释：“我出来独立创业，陆总不但投资我们，还借钱给我，我不擅长资本，陆总做董事长可以在战略和资本上帮我们把把关，公司现在跑的非常快，这样我可以更专注业务和运营。”

在创投最火热的那些年，流行着这样一个剧本：明星创始人讲故事——融资——烧钱扩张——上市——套现离场。其中的要诀便是“快”，钱治亚说的“公司跑的非常快”的“快”。

跑的非常快的瑞幸在5月17日登录纳斯达克，从北京银河soho的门店正式开业到赴美上市，瑞幸用了18 个月，创造了全球最快IPO记录，这是瑞幸咖啡的上市速度。

瑞幸咖啡上市时的招股书显示，一季度，瑞幸咖啡净亏损5.5亿元；全年净亏损16亿元，其中市场营销费用占了7.49亿元；截至12月31日的净亏损为5637万元。从创立到上市前夕，总共烧了22个亿，这是瑞幸烧钱的速度。

不久后，瑞幸虚假繁荣的泡沫被刺破。1月，以做空中概股闻名的浑水声称收到了一份长达89页的匿名做空报告，该报告直指瑞幸数据造假，舆论哗然。日后这份报告成了尽调学习的范本。

4月2日，瑞幸发布公告称，在审计年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会，发现公司在二季度至四季度期间，伪造了22亿元的交易额，相关的成本和费用也相应虚增。这意味着上市之后公开的所有业绩，全为虚假，其所营造的增长神话被彻底打破。

随后，瑞幸在5月称其收到纳斯达克交易所通知，要求从纳斯达克退市；6月，瑞幸正式停牌并进行退市备案。如此，瑞幸又创造了纳斯达克中国公司最快退市的记录，从上市到退市，13个月，这是瑞幸咖啡的退市速度。

在承认造假那记惊雷的第二天，陆正耀在朋友圈发了一张瑞幸海报，并配文“今天更要元气满满，小伙伴加油！”但与元气满满的陆总不同，外界当时的共识是“瑞幸要凉”。