探讨成交量在技术分析中的地位及应用——知乎LIVE整理（1）
本次知乎LIVE将讨论成交量在技术分析中的重要性和应用。成交量是股市交易中常用的技术指标之一，能够反映市场的活跃程度和趋势变化，对于股票走势的判断和分析起着重要作用。在本次直播中，我们将深入探讨成交量的统计方法、分析技巧以及在投资决策中的应用。我们将分享成交量在技术分析中的地位及其对股票趋势的预测作用，帮助观众更加全面地了解成交量在股市交易中的重要性，并能够更加准确地把握市场走势和进行投资决策。
成交量和持仓量的概念与特征：
前面再讲技术分析的基本概念的时候，提到了一个词，市场行为，同时提到了市场行为包括价格、交易量和持仓兴趣三个部分。不少技术分析者，同时跟踪这三组数据，或者两组数据。在第三场LIVE讲技术分析的基本概念的时候，我曾经对市场行为提到了狭义和广义的概念，并且把狭义就归为价格上，因为成交量和持仓兴趣的变化是可以归结到价格上的。而广义的就归为价格、交易量和持仓兴趣，因为在形成价格的过程当中，成交量和持仓兴趣对其成因不一而同，同样具备分析空间。所以，我还是这个态度，成交量和持仓量用不用取决于你，取决于你的策略体系中是否需要参考这些因素。
好，那么，什么是交易量呢？交易量是我们研究的基本时间单位内成交的合约总额。传统的技术分析会以研究日线图为主，所以通常会关注每日的交易量，而随着数据精细化已经普及，现在对于日线以内级别的交易量的研究也渐渐丰富了起来，但是和日线相比，很大程度上是从不同的角度在看问题，这个我们后面会讲到。交易量不同国家的统计和计算方式是不同的，有的只算单边，有的算双边，在我国，股票市场的成交量是只股票在某一时段内具体的交易数，就包括了买进和卖出股票的总和。期货市场也是这么个计算方法。
持仓兴趣则是直到某日收市为止，所有未平仓了结的合约的总数。当然，同样随着数据的精细化，现在也可以精确到每一根K线结束的时候，所有未平仓了结的合约的总数。这里首先要说明一下，作为股票而言，市场上的流通股的数量通常是一个固定的数目，所以说如果一个人卖出股票，相当于是卖给了另一个接手的人，这不改变流动股的数量。对于期货合约，则不是这么样一个概念，期货合约中，多空合约总体持仓的数量是相等的，即有人做空，则必须有人做多，可以是有人同时开仓，可以是有人同时平仓，也可以是有人正好把手里的仓位换给另一个人。而持仓的总数是没有上限的，所以，持仓量是一个变化的数字，能够体现出市场上对某一个期货合约的总体持有意愿。
在完成一笔交易之后，一个品种的持仓量可以发生增加、减少和不变三种情况，如果买卖双方同时买进和卖出新的多空头寸，持仓量会增加；同时卖出和买入原有的多空头寸，则持仓量会减少，而一边买进一边卖出，则总体持仓量不变。同时如果再往深处理解一点，这就表示了资金流入和流出一个品种。
讲解完了成交量和持仓量，下面我们来讲一讲成交量和持仓量的特征。首先我们来探讨第一个特征，就是成交量和价格发生的时间关系。也就是说先是有了量的变化，还是先有了价格的变化。其实在我的理解里面，大多数情况下，虽然很多书籍里面都讲交易量领先于价格，但在即时上，我倾向于认为成交量和价格是同步变化的，但是会对后面的价格产生影响。在比较集中的情况下，量的变化会略提前于价格的变化。这也能够解释为什么很多投资者看着量和价的关系非常紧密，转而想研究成交量，最后却很难应用的一个原因。交易量领先于价格是有前提的，是对走势的判断会更加灵敏，但其实也更难以驾驭。
这个道理很简单，比如你上街，去到一个水果店去买一个苹果，你买入这个苹果，是以一个价格买入的，这个价格最终确认和这一笔交易的产生是同时发生的。但是这个例子如果再复杂一点，如果这个店里面有100个苹果，这条街上就这么一家水果店，大清早的起来你没事儿就买了80个，店家一看，还有大半天光景呢？这价格再上去一点儿可能也有人买，于是苹果涨价了。所以，这个行为会影响后面的供求关系发生变化，影响后面的价格。当然，还有一种情况，店家看你一次买80个，认为你急需，说，哎呀，这个苹果现在是紧俏商品，我这个价格标错了，实际价格要高一些你爱要不要，坐地起价跟你熬价格，那么这意味着在这个瞬间，供求关系发生了变化，而这个价格的变化，就发生了量之前。这种情况，在撮合交易的期货市场里面也是屡见不鲜的。
但是你要知道的是，只要你不是要买这80个苹果的人，那么这个信息你很难捕捉到，即便你恰好站在旁边，你给老板说，这个人生意大，先做我的生意，老板也许看都不看你一眼，人先来的，又是一笔大生意，人过来先跟你谈，那是他有病。当然，在期货市场里面有着时间优先价格优先原则，这个原则可能能够让你钻到点儿空子，但你放心，市场上想钻这个空子的多了，盯着这类空子的人也多，时刻会有人围在水果店老板身边很诚恳的试探他的价格，然后告诉他我不买了，所以是否能轮的上你，很难说。所以，即便有这么一层关系在这里，在你能够接收到信息并且反应到位的角度来看，这个信息对你来讲绝大多数情况下还是滞后的。或者说，你还是只能理解成同步的。在量很巨大的前提下，我们不排除消化这个量所需要的空间的巨大，且里面存在的空间，但是这个后面量到底有多少，你要实时分析清楚是很难的。所以，这是成交量的一个特征。
那么成交量和持仓量的第二个特征其实在很多书上都介绍过，并且称之为交易量和持仓兴趣的一般解释规则。即价格，交易量，持仓兴趣，市场之间的关系。即如果交易量和持仓兴趣均上升，那么无论价格是上涨还是下跌，当前趋势很可能按照现有方向继续发展。如果交易量和持仓兴趣都下降，则是当前趋势有可能被终结的警示。如图所示，标明了这几个因素之间的关系，这个图很多书上面都会有
这个特征，我们要从三个角度来理解。第一个角度，这个特征无疑是正确的；第二个角度，这个特征是没有办法让我们组织即时研判的，因为这里是在趋势的过程当中，且这里说的成交量和持仓量的持续增加其实是一个过程，这个特征可以和很多策略结合着用，特别是在我们能够判断趋势是要继续延续或者无法继续延续的时候，但是这个特征并不能让我们用来抢苹果；第三个角度，这个特征，往往会体现在一种比较宏观的角度，比如日线周期级别，如果站在比较小时间周期的考虑，比如5分钟级别，15分钟级别，或者1小时级别，可能并不适用。
那么接下来要探讨的第三个特征，就是成交量持仓量的微观变化特征，也就是一个交易日内的变化特征。很多人可能对这个概念是懵逼的，为什么还要去看微观变化特征？很简单，我举个例子，比如我们看15分钟K线，离交易结束最后一个小时，还有四根K线，前两根K线是阴线，后两根K线是阳线，即前半个小时下跌，后半个小时上涨，最终还是在原价格收盘。但是你看一看成交量，前两根K线并没有什么成交量，而后两根K线量逐渐增大了，那么你得出判断，前面下跌的时候意愿不足，上涨的时候意愿更足，所以倾向于价格上涨。另一个人看着不对，为什么，因为收盘前一个小时持仓量在不断减少，这么量大是在跑路啊！那么你们得出了两种截然相反的结论。
这个结论对不对呢？不对！为什么？因为如果放在日线上作比较，你得出这个结论没有问题，因为时间很平均。但是你在日内作比较，你如果看到每一天的变化，你会发现开盘收盘的成交量较大是一个基本特征，大多数品种，在收盘的时候持仓量减少也是一个基本特征。这个特征说明不了什么？只是开盘为一天开始，有人急着建仓或者跑路，而收盘有人急着结束一天的操作导致成交量增大有关，虽然这在价格规律上没有问题，但是却弱化了很多。而持仓量在尾盘的减少也很好解释，因为做日内交易的投资者都会在收盘前平仓了结头寸，那么持仓量自然就减少了。这是日内成交量和持仓量变化的基本规律，你拿活跃时段的数据和不活跃时段的数据作对比，效果就会大打折扣。
比如才出来的原油期货，开户门槛比较高，就会有一些投资分子提供账户和配资业务，多收一些手续费，却不让你隔夜，这就会影响到收盘时候的成交量和持仓量。
当然，说到持仓量的变化，我是加了大多数品种的，的确并不是所有品种都这样，这不是说市场规律不一样，而是国内期货交易所的规则引起的。前面为了防止过度投机交易，对于部分品种，交易所提高了部分品种的平今手续费。什么意思呢，你当天开的单子当天平，手续费是要大幅提高的。这导致了很多做日内的朋友当天选择不去平仓，而是先锁仓，到第二个交易日再直接双向平仓，或者锁仓等到要开仓的时候，进行反向仓位的平仓，这就相当于同向仓位的开仓。这就导致了持仓量没有办法作为参考了，因为到了尾盘，原本需要减少的持仓量变成增加了，为什么，因为要锁头寸。这是交易规则造成的。（未完待续）